8月5日，大商所焦煤主力合約漲幅7.96%觸及漲停。在近期機構投資者的策略報告中，反內卷已經成為最重要的宏觀敘事。自7月18日工信部明確“十大行業穩增長方案”以來，期貨市場相關品種走出了一輪“倒V”走勢，暴漲轉驟跌的背后，是強政策與弱現實之間的劇烈博弈。

行業供給側的調整不會一蹴而就，不同行業產能出清和產品結構調整的難易程度，也有很大差別。對于這一點，期貨市場自有答案。目前，生豬、工業硅兩大期貨品種的漲幅已經歸零。碳酸鋰、鐵礦石、玻璃、純堿等，回吐了大約七成的漲幅。焦煤、多晶硅、焦炭三大品種跌幅較小，分別回撤了前期漲幅的約26%、44%和52%。

不同于股票市場，期貨市場的投資者與實體經濟走得更近，其中不乏產業鏈上的企業主，因此期貨市場所傳遞出的價格信號，要比股票市場更加真實。反內卷賽道經過一輪淘汰賽后，三大主力品種勝出，這些行業的前景更值得期待。

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

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