新年伊始，量化交易又陷入爭議。
近日，一則關(guān)于“期貨市場量化交易被叫停”的傳聞在業(yè)內(nèi)傳播，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。
針對相關(guān)傳聞內(nèi)容，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪了多位頭部量化私募人士，均表示目前并未收到任何期貨市場量化交易被暫停的通知。不過，期貨市場超高頻的做市商業(yè)務(wù)的返傭安排確實有調(diào)整，但具體怎么調(diào)整還沒有明確。
1月4日，受到相關(guān)傳聞的沖擊，A股市場期貨股早盤出現(xiàn)大跌，全天走勢低迷。截至收盤，南華期貨跌幅超過6%，永安期貨跌幅達到1.52%。
1月4日晚間，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就“商品期貨市場量化交易被叫停”傳言進行回應(yīng)。該負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會已關(guān)注到相關(guān)報道，相關(guān)市場傳聞為不實消息。商品期貨市場手續(xù)費減收政策實行多年，各商品期貨交易所依規(guī)向期貨公司減收一定幅度的手續(xù)費。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，2024年，為加強交易監(jiān)管，維護“三公”市場秩序，各商品期貨交易所將對手續(xù)費減收政策進行優(yōu)化調(diào)整，對達到一定標(biāo)準(zhǔn)的程序化交易客戶實行差異化手續(xù)費減收政策，并非叫停期貨市場的程序化交易。
中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，期貨市場成交規(guī)模穩(wěn)步增長，部分品種成交火爆。
2023年1—12月，全國期貨市場累計成交量為85.01億手，累計成交額為568.51萬億元，同比分別增長25.60%和6.28%。
有頭部量化人士表示，過去幾年，期貨市場交易活躍其中一個原因就是機構(gòu)投資者數(shù)量不斷增加，而量化交易無疑是其中一股重要的力量。據(jù)該人士介紹，期貨市場的高頻交易確實外資更厲害，即便這塊有啥變化對國內(nèi)私募基金沒啥影響，因為國內(nèi)私募在中短周期策略更多一些。
不過，有期貨人士透露，確實有期貨公司暫未收到新一期的派返消息。
據(jù)了解，交易所派返是指期貨交易所對成交量大的會員給予一定比例的手續(xù)費減免，按照一定比例返還給期貨公司，再由期貨公司針對不同等級的投資人乘以不同比例進行返還，這是行業(yè)的慣例。一般而言，交易所不對派返比例做承諾，每一年年初出政策，年中根據(jù)交易量和運營情況定派返比例。
有券商提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，手續(xù)費派返占期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入（手續(xù)費凈收入+交易所派返+利息凈收入）的比重平均在30%左右，占期貨公司總收入（總收入剔除其他業(yè)務(wù)成本）比重一般在15%左右。
據(jù)悉，手續(xù)費派返政策初衷是鼓勵期貨業(yè)發(fā)展，以及通過這種方式返還部分客戶凍結(jié)保證金產(chǎn)生的額外利息。但隨著市場化競爭的加劇，這一方式逐步演變成了期貨公司費率競爭，將派返收入計入手續(xù)費收入核算一部分，導(dǎo)致部分期貨公司向客戶收的傭金率低于成本線。由于這部分派返波動性大，會導(dǎo)致期貨公司核算及經(jīng)營規(guī)劃有不確定性的問題。
事實上，近年交易所派返比例整體呈現(xiàn)下滑趨勢，2022年、2023年均出現(xiàn)明顯下滑。業(yè)內(nèi)人士也表示，派返比例下滑是大勢所趨，對此，有私募人士稱如果期貨公司返傭進一步下調(diào)或者取消，期貨市場的高頻交易可能會受到一定影響。（記者 李域）
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道
責(zé)任編輯：李雯
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