在化工行業(yè)，有這樣一家優(yōu)秀的中國企業(yè)，它打破海外巨頭壟斷，從一家瀕臨破產的國營小廠發(fā)展成為為全球化工巨頭，被稱為“化工界的華為”，“化工行業(yè)的茅臺”，它就是位于煙臺的萬華化學集團。
11月7日晚間，萬華化學、六國化工、安納達同步發(fā)布公告，萬華化學及其關聯方擬通過受讓股權、增資等方式，取得安納達、六國化工的控股股東銅化集團化工業(yè)務51%股權，同時持有其非化工業(yè)務34%股權。若前述交易順利完成，煙臺市國資委旗下萬華化學將成為銅化集團化工業(yè)務的控股股東，間接控制六國化工、安納達，兩家上市公司將變更為煙臺市國資委。
六國化工、安納達最初為銅陵市國資委旗下上市公司，控股股東為銅化集團。2019年，銅化集團增資擴股項目掛牌，并確定安徽創(chuàng)谷新材料有限公司（以下簡稱“安徽創(chuàng)谷”）為最終投資方。與此同時，安徽創(chuàng)谷與銅化集團另一股東安徽鶴柏年投資有限公司達成一致行動協(xié)議，累計控制銅化集團的股權比例超50%，間接控制六國化工、安納達兩家上市公司。鑒于安徽創(chuàng)谷無實際控制人，六國化工、安納達已處于無實控人狀態(tài)4年之久。
隨著本次萬華化學的入局，六國化工、安納達將易主煙臺市國資委，再度回歸國資體系。
最高出資60億元，間接控股兩家上市公司
不久前，萬華化學、銅化集團、中國化學工程集團三大巨頭在湖北襄陽簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬投資350億元建設新能源產業(yè)園，涉及新能源、高端電子化學品、食品級磷酸鹽、工業(yè)級磷酸鹽等產品。化工企業(yè)加碼布局新能源已成近年來的大趨勢，萬華化學截至目前已成立多家公司，覆蓋磷酸鐵鋰、三元正極、六氟磷酸鋰電解液、PVDF、NMP溶劑、負極粘結劑和電池回收等材料，隨著后續(xù)上述湖北合作項目產能投產，萬華鋰電產業(yè)鏈業(yè)務版圖將進一步擴張。
交易方案顯示，萬華化學及其關聯方在取得銅化集團現有股東部分股權后，銅化集團將實施公司分立，化工業(yè)務關聯公司將繼續(xù)保留在現有公司，非化工業(yè)務關聯公司剝離，并成立單獨公司。最終，萬華化學將以增資、購買股權、換股或其他方式，持有分立后的銅化集團51%股權，并享有控制權；持有分立后的非化工公司34%股權，為非控股股東，但享有重大事項一票否決權。
截至目前，安徽創(chuàng)谷通過直接持有銅化集團32.34%的股權以及與安徽鶴源之間簽訂的《一致行動協(xié)議》合計控制銅化集團55.41%的表決權比例，為銅化集團的控股股東。
在業(yè)務上，六國化工與安納達主導產品高效磷復肥、鈦白粉、苯酐、硫鐵礦、電池材料磷酸鐵等產銷量均位居國內同行前列。
安納達行業(yè)排名，數據來自東方財富Choice
六國化工行業(yè)排名，數據來自東方財富Choice
公告顯示，各方一致同意，評估基準日為2023年10月31日，本次所涉及相關股權交易上限不超過60億元人民幣，且以評估值為準。各方一致同意，以此作為萬華化學及其關聯方本協(xié)議下所有增資、購買股權、換股或其他方式等股權變更的計價基礎。按照規(guī)定，前述交易尚需取得政府相關部門審批同意、履行國有資產轉讓等程序，能否及時完成尚存在一定不確定性，但各方力爭在2023年12月31前完成相關股權的交割或變更。
加碼新能源業(yè)務，萬華布局上游磷礦資源
為何相中銅化集團？這與萬華化學的業(yè)務發(fā)展不謀而合。
萬華化學主營業(yè)務包括聚氨酯、石化、精細化學品及新材料三大板塊。其中，電池材料業(yè)務已被萬華確定為第二增長曲線的一部分，現在正大力發(fā)展這個產業(yè)。
近年來，萬華化學旗下還涉足三元正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、負極材料、電解液溶劑等。并且還開拓半導體領域、電子電器領域涉及相關材料、化工原材料的研發(fā)、生產、銷售和服務。
而通過本次重組，萬華化學將參股銅化集團礦業(yè)業(yè)務34%，這樣一來，擁有了磷礦資源，也為萬華化學未來的磷資源需求解決了瓶頸問題。
銅化集團的鈦白粉在行業(yè)處于前十名，該業(yè)務與萬華化學現有涂料業(yè)務具有互補及協(xié)同效應。萬華化學依托成熟的煤化工運行經驗和技術優(yōu)勢，也將進一步優(yōu)化銅化集團煤氣化裝置，進一步提升銅化集團現有產品市場競爭優(yōu)勢。
據銅化集團官網，公司業(yè)務涵蓋化學礦山采選、硫磷化工、精細化工、新材料、商貿物流、地產開發(fā)等為主導產業(yè)的多個領域，是國內重要的硫磷化工產業(yè)基地和新型顏料產業(yè)基地。除六國化工和安納達外，銅化集團還擁有擁有6家高新技術企業(yè)，分別與法國威立雅、韓國三星等合資組建了多家中外合資企業(yè)，在安徽、湖北、吉林等地建有生產基地。
在銅化集團諸多資產中，安納達及六國化工無疑是核心資產。其中安納達為鈦白粉頭部廠家，近年來積極跨界新能源領域，布局磷酸鐵產能，隨著今年8月旗下控股孫公司安軒達新增5萬噸磷酸鐵產能順利投產，目前磷酸鐵產能已達年產15萬噸。過去兩年，受益于鋰電下游需求的爆發(fā)式增長，安納達業(yè)績增幅明顯，2021、2022年凈利潤分別為1.85億元、2.68億元，同比增幅分別為184.57%、44.76%。不過，今年以來，受磷酸鐵等產品售價下行影響，安納達利潤有所下滑，前三季度凈利潤為9009.07萬元，同比下降55.22%。
六國化工主營化肥肥料，主要產品為磷酸二銨、磷酸一銨、復合肥、尿素、水溶肥，擁有“六國”、“淮海”等中國馳名商標。近年來，隨著化工產業(yè)升級步伐加快，公司產品盈利能力增長收到制約，前三季度營收凈利雙降，其中營收為52.63億元，同比下滑13.99%，凈利潤為虧損1141.66萬元。
相較而言，萬華化學業(yè)績頗具韌性，前三季度聚氨酯、石化、精細化學及新材料系列產品銷量全線增長，累計實現營收1325.54億元，同比增長1.64%；凈利潤為127.03億元，同比降6.65%。其中三季度凈利潤為41.35億元，較去年同期增幅為28.21%，近6個季度以來首次實現單季凈利同比增長。
有市場投資者認為，六國化工的總市值約為29元，安納達的總市值約為25億元，萬華溢價收購這些資產，兩家公司的未來盈利能力還有待觀察。
萬華化學后續(xù)若如期入主，將與六國化工、安納達碰撞出怎樣的火花，不妨拭目以待。
來源：海豚財經
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