中金公司研報指出，據(jù)我們測算，2021年次高端白酒市場規(guī)模約1000億元，過去5年收入CAGR約20%，增速領(lǐng)先行業(yè)。我們認(rèn)為隨著中產(chǎn)階級崛起，大眾宴席逐步升級至300元+，且與2012年不同，目前次高端消費(fèi)場景更加均衡，抗風(fēng)險能力更強(qiáng)，次高端增長基礎(chǔ)更加扎實(shí)，預(yù)計2025年規(guī)模有望達(dá)到1800億元。近年來次高端價位空間持續(xù)上移和拓寬，目前進(jìn)入市場深化運(yùn)營的新階段。我們認(rèn)為隨著疫情影響弱化、消費(fèi)場景修復(fù)，次高端白酒有望迎來恢復(fù)性增長。