中信建投指出,今年以來(lái)疫情導(dǎo)致消費(fèi)場(chǎng)景受限,部分重點(diǎn)城市疫情加劇市場(chǎng)擔(dān)憂,板塊調(diào)整到目前估值已經(jīng)具備安全邊際。雖然疫情持續(xù)時(shí)間及影響仍具有不確定性,但回顧2008/2018/2020年,非政策性的外部因素沖擊后龍頭企業(yè)收入和利潤(rùn)迭創(chuàng)新高,行業(yè)的韌性不斷增強(qiáng),我們認(rèn)為當(dāng)前挖坑行情值得重視,部分龍頭酒企中性假設(shè)下已經(jīng)具備3年1倍空間,且確定性較高,投資賠率明顯提升。考慮到茅臺(tái)作為行業(yè)錨增長(zhǎng)提速,對(duì)整體估值體系將有所提振,機(jī)會(huì)更值得珍視。
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