天風證券認為，雙重因素利好，換電行業有望迎來快速增長。1)新能源汽車2025年年銷量預計將達600萬輛，屆時保有量超過2770萬，“十四五”期間保有量CAGR為37.1%，相關配套設施需求陡增。2)換電模式因其可解決電動汽車發展瓶頸被政策提及。參考充電行業受政策激勵后建設速度加快，換電增速有望進一步提升。