中信證券指出，由于中概股的系統(tǒng)性調整，三家新勢力的基本面和股價表現(xiàn)在2021年出現(xiàn)嚴重背離。我們認為，當前三家新勢力正處在盈利能力改善的加速期，大額研發(fā)投入導致其短期仍在戰(zhàn)略性虧損，但其不斷攀升的單車毛利潤已經(jīng)顯示出其在未來逼近盈虧平衡點的能力。流動性收緊的背景下，PS估值體系正在遭遇質疑，我們創(chuàng)新地提出使用“市值/毛利潤”的估值方式對車企進行可比估值，三家新勢力當前都具有極高的估值性價比。