中信證券表示，2021年Q4基金重倉煤炭股票規模下降，低配0.43個百分點，主要是政策調控背景下，市場煤價預期發生改變，給板塊盈利預測及估值水平帶來壓力。目前看，板塊估值處于歷史低位，煤價走勢強于預期，加之部分煤企2021年業績預告超預期、國際能源價格高企等因素，板塊反彈催化劑較為充分。目前龍頭公司具備明顯的估值吸引力，我們預計短期板塊估值修復行情還將繼續強化。