中金公司研報認為，展望明年，在供給側，主流礦山利潤空間可觀，供應的價格彈性較低，產能置換順利推進的情況下，發運可能仍有增量。需求側，海外鐵礦石需求可能仍有小幅增長，以對沖國內鐵水產量的下滑，全球鐵礦石需求可能與今年基本持平。短期內價格可能受益于下游需求預期改善，但總體而言，我們認為2022年鐵礦石供需結構將更趨寬松，供應缺口將顯著收窄，價格因而缺乏大幅回彈的基礎。