中信證券：后續(xù)需警惕結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具寬信用預(yù)期帶來(lái)的利率回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　中信證券指出，三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告進(jìn)一步凸顯了當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)的重心。報(bào)告刪除“不搞大水漫灌”和“管好貨幣總閘門(mén)”，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具成為主旋律，在海外貨幣政策不超預(yù)期收緊的情況下，我國(guó)貨幣政策將“以我為主”。在穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹和防風(fēng)險(xiǎn)之間，“穩(wěn)貨幣+寬信用”成為當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間的政策組合。當(dāng)前債券在經(jīng)濟(jì)增速尋底、金融底部夯實(shí)的分化中顯得糾結(jié)，而房地產(chǎn)市場(chǎng)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和出現(xiàn)顯著政策寬松的概率均較低，10年期國(guó)債到期收益率在2.9%附近震蕩，后續(xù)需警惕結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具寬信用預(yù)期帶來(lái)的利率回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。