中金公司認(rèn)為，明年仍然不是大宗商品超級(jí)周期的開始，既有需求增長趨弱，也有供應(yīng)復(fù)產(chǎn)在途。過去幾年大宗商品上游資本開支積弱，可能掣肘未來3-5年的新產(chǎn)能，抬高大宗商品遠(yuǎn)期價(jià)格，但就2022年展望，未來3到6個(gè)月期間，我們相對(duì)看好有色金屬、能源品種和農(nóng)產(chǎn)品，對(duì)貴金屬和黑色金屬相對(duì)謹(jǐn)慎，而對(duì)未來6-12個(gè)月，我們可能在大宗商品配置優(yōu)先順序中上調(diào)貴金屬，下調(diào)能源和農(nóng)產(chǎn)品。