中信證券指出，當(dāng)前推升全球通脹的主要因素已經(jīng)從需求增長切換為供應(yīng)鏈瓶頸，通過對全球產(chǎn)能不足、運(yùn)輸能力受挫以及供應(yīng)鏈下游庫存低位等供應(yīng)鏈問題的分析，我們認(rèn)為勞動力短缺是制約當(dāng)前全球供應(yīng)鏈修復(fù)的關(guān)鍵所在。從疫情角度看，明年下半年全球疫苗接種率或?qū)⒂休^大提升，各國間的差異也將有所收斂。預(yù)計2022年下半年全球疫情或可實現(xiàn)常態(tài)化，屆時勞動力市場缺口將減小，進(jìn)而推動供應(yīng)鏈得到明顯改善，同時通脹或可逐步回落到疫情前較為溫和的水平。