中信建投發布研報指出：臨近中秋旺季，9月初開始白酒終端備貨信心恢復較好。目前來看，高端需求無虞，茅臺完成Q3回款，預計量同比去年中秋有10%左右增長，五糧液回款進度90%以上，預計量個位數增長；疊加小五糧和經典五糧液的增量；國窖回款進度亦超過80%。次高端和地產酒目前整體回款進度亦較好。中信建投認為，板塊估值由77X高位回落至46X，整體估值風險釋放充分，結合基本面來看，板塊已經進入價值區間。