中金公司發文稱，7月分行業數據顯示，上游工業(包括采礦業、上游制造業)的供給約束進一步顯現，采礦業、上游制造業增加值兩年復合增速分別下降2.2和1.4個百分點，拖累總體工業生產。相關行業的庫存增速也逆勢下行，采礦業庫存已連續兩個月負增長。相關行業的投資、出口，增速均有回落。供給約束對價格形成支撐，并主導了盈利分化。考慮到供給約束的持續存在，工業原材料和中下游制造業的生產、庫存、利潤分化格局可能延續。