國泰君安食品飲料團隊在研報中表示，相較日本，中國啤酒龍頭的價格升級空間較大，盈利提升有望更明顯。中國仍處于人均消費水平持續提升、高端消費市場景氣階段，類似日本上個世紀80年代，但啤酒業稅負明顯更低；價格敏感度較低的即飲渠道占比達50%，顯著高于日本的20%，高端產品生存空間大，高端化成為產品創新方向；中國啤酒主流價格帶的中端化升級亦在進行中；綜合來看，中國啤酒企業產品結構升級空間更大，疊加降本增效，盈利能力提升有望更為明顯。