國泰君安央行MLF操作點(diǎn)評：沒有MLF降息，LPR利率調(diào)降的概率不大

　　7月15日央行開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購操作，利率均維持不變。國泰君安認(rèn)為，沒有MLF降息，LPR利率調(diào)降的概率不大。從邏輯上來說，如果沒有預(yù)期MLF降息，就降了LPR利率，那相當(dāng)于銀行自己革自己的命――存貸款息差空間越來越小，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤也越壓越薄。這也解釋了為什么過去連續(xù)14個月，LPR的點(diǎn)差都沒能進(jìn)一步壓縮。