中信建投最新研報認為，2021年運營商資本開支平穩增長，預計國內將新建5G基站64萬站，與2020年持平，但上半年慢于進度。云基礎設施投資持續，但有分化。年初，運營商被美股摘牌砸出黃金坑后股價修復，中國電信與中國移動相繼宣布回A。通信板塊持倉與估值均處歷史底部，近期在市場與5G招標催化下，行業超跌反彈。通信行業仍將呈現結構性行情。