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□本報財經新聞中心主任 資深市場人士 李冬明

世界上最痛苦的事兒之一，是牛市來了，股票仍在深套。

今日上證指數收出119.93點的長陽線，創近兩年最大單日漲幅。微信朋友圈里的一位老股民，卻發來了一個哭臉。“漲100點有什么用，我是6000點買的股票。”

牛市來了，但這百點長陽，并不能抹平上一輪熊市的痛苦印記。今天，中國石油收盤漲停報收9.21元，但距其上市首日最高價46.49元，仍是遙遙無期。

不僅是中石油，還有更多的最近被貼上牛市標簽的藍籌股。眾多投資者自6000點牛市至今所遭遇的，不僅是財富縮水、心情的煎熬，還有內心深處對于“牛市終會來臨”這個心愿，小心翼翼唯恐破碎的期冀。這段虐心之旅，正是中國經濟增長大調整周期，以及經濟結構轉型期的縮影。那么，問題來了--

牛市能不能解決所有問題？

中國大媽不買黃金了，廣場舞也不跳了，大媽都去開戶了。最近諸多報章開始用近乎調侃的方式，描繪A股牛市的剪影。但在“大媽”這個獨特的中國式金融符號背后，我們可以看到國人對于財富增長近乎恐慌性的極度渴望，以及因為極度渴望而衍生出的躁動與盲從。

牛市來了，但牛市并不會解決所有問題。

任何投資都有風險。牛市只是用一種更為誘惑的方式，對風險進行了偽裝。

金融的本質，就是對于信用和風險的度量。沒有充分的心理準備，以及對個人風險承受力的充分估算，只憑看到、聽到身邊人的造富故事就沖動入市，結果只能是上一輪牛市轉熊市的翻版。

風起了，你是否站對風口？

當前投資圈最為流行的一句話就是--站在風口，豬也能飛。豬的確在飛，各種行業、各種題材的股票漲停接踵而至。但投資者未必人人都能站對風口，你迎來的可能是順風，也可能是逆風，或者是讓你繞來繞去最后趴在地上的龍卷風。

股市的復雜性，就在于這是一個零和博弈的市場。“種下一棵大樹，收獲一片綠茵”的思維，并不適應“盈利來自他人虧損”的股市。中外股市的通用定律是“七虧二平一賺”。缺乏專業知識、信息渠道，以及投資實踐系統性訓練的初入股市的您，如何認定自己是最聰明的那10%？

當中國實體經濟仍處于震蕩筑底階段，當金融等關鍵領域進入改革深水期時，當股指期貨、融資融券、滬港通等等復雜交易機制先后啟動時，A股面對的不僅是政策紅利機遇期，也面對著經濟結構的深刻變革，以及市場游戲規則的修改，這會對不同資產的估值體系帶來不同影響。對于這種變化，還需要時間去了解與學習。

時間很重要，你愿意付出多少？

提醒風險，并不是質疑A股牛市。持續放量大漲，意味著嗅覺最為敏銳的金融資本，對中國經濟發展大格局大趨勢的確認。降息周期的展開，使得社會無風險收益率降低，投資者風險偏好提高，新一輪居民財富大轉移--從實業和樓市撤出，轉向股市--已是大勢所趨。

股市是錢堆起來的，但沒有只漲不跌的股市。正如上一輪牛市一夜間引爆全體中國人的理財意識，但隨后又無情的將理財夢打得粉碎。不管是6000點一路走來，懷揣回本夢想的老投資者，還是順風順水一入市就嘗到甜頭的新投資人，秉承理性的態度、積極學習，不斷總結經驗，才能與中國新增長周期共同成長，才能享受到時間復利的美妙。

百點長陽之后，是漲是跌，就留給股評家們去說吧。從統計學上看，專家預測并不比猩猩投飛鏢更靠譜（這是來自華爾街的統計，并非筆者杜撰）。作為從2002年開始一直專注理財投資市場的記者，作為一名10多年投資經歷的老投資人，筆者想說的是一個最樸素的道理--天下沒有免費的午餐。沒有付出--時間、精力、本金損失的風險教育等等，“漲了一百點高興不起來”的困惑，還會重演。